Actualizo con este post los comentarios y reflexiones vertidos en la última entrada que inserté sobre este spread el 11/junio. Como anticipo, sigo apostando porque el giro al alza de los spreads en los que participa IBEX35 es la buena y aún tendría mucho recorrido.

En el penúltimo post sobre estos spreads (30/mayo/2012) argumentaba que la volatilidad en los spreads con IBEX35 era tan elevada que se antojaba imposible encontrar el momento exacto en el que se produjera el giro al alza, tras 7 meses de peor comportamiento comparado del selectivo español. Sin embargo, si parecía más sencillo vaticinar la proximidad de ese giro vigilando la evolución de otros spreads en los que participaban EUROSTOXX50, FTSE 100 o SMI.
En el post de 11/junio inserté la evolución de estos spreds con los que indirectamente pretendía buscar el momento de giro de los spreads con IBEX35 y hoy de nuevo los aporto para confirmar como detectaron con eficiencia el momento idoneo.

Iniciamos el repaso con un gráfico del spread IBEX 35 vs DAX XETRA en el último año.

Movimientos a la baja de la curva azul reflejan peor comportamiento relativo de IBEX 35, mientras que movimientos al alza de dicha curva reflejan peor comportamiento relativo de DAX XETRA.
Desde primeros de julio de 2011 el movimiento al alza del spread es evidente, reflejando un mejor comportamiento relativo de IBEX 35.
Desde comienzos de octubre de 2011 se percibe el giro a la baja del spread denotando peor comportamiento relativo de IBEX 35.
Desde hace 2 semanas visualizamos un claro giro al alza confirmando mejor comportamiento comparado de IBEX35.

Antes de insertar algunas de las herramientas que empleo para montar las carteras de long short con índices bursátiles debo recalcar varios aspectos:
- este tipo de operativa tiene por vocación ser neutral a mercado, es decir, huyo de la direccionalidad por lo que es importante que el nominal de las posiciones long y de las posiciones short sea equilibrado.
- en la toma de decisiones intervienen varias herramientas, unas se dedican a CONSTATAR lo que acontece en los spreads, mientras que otras intentan vaticinar posibles extremos en la evolución de dichos spreads.
- conceptualmente asumo que las tendencias son una realidad como ya demostró, entre otros, el insigne y nunca bien ponderado MANDELBROT, por esta razón, una vez que el sistema detecta un posible extremo en la evolución de un spread se abren posiciones que pueden estar en cartera varios meses.
Tal como he ido diseñando esta estrategia, se realizan pocas operaciones al cabo del mes.
- casi todas las herramientas que empleo las he ido desarrollando yo, generalmente por el método de prueba y error, por lo que he ido rodeándome de instrumentos que me han ido demostrando su eficiencia, aunque sepa que nunca serán infalibles.
- el futuro es invaticinable y periodicamente asistiremos a CISNES NEGROS que probablemente arrastrarán a la baja las bolsas ergo NUNCA DEPOSITARÉ MI DINERO EN VEHÍCULOS DIRECCIONALES (fondos de inversión, acciones etc) QUE SE VEAN AFECTADOS SEVERAMENTE POR CUALQUIER SHOCK BAJISTA.

Comienzo el repaso de algunas de mis herramientas con una tabla que, en base a una serie de algoritmos, jerarquiza los distintos índices bursátiles que empleo para montar las carteras de long short.
Se trata de un tabla que CONSTATA lo que está ocurriendo, aunque a priori no tiene ningún poder vaticinador, salvo la apuesta por la continuidad de las tendencias que en dicha tabla se dibujan.

La lectura es evidente, cuanto más en negativo esté un índice dentro de esta jerarquía significará que su comportamiento relativo es peor, mientras que a mayor número positivo el comportamiento relativo será mejor.
A simple vista se evidencia la persistencia en el tiempo de tendencias.
En el ejemplo que nos ocupa, se constata como IBEX35 ha sido uno de los peores índices bursátiles, entre los índices europeos (hay que comparar indices europeos con índices europeos, indices USA con índices USA, etc), mientras que DAX XETRA se ha mantenido más tiempo en positivo o al menos mostraba mejores números.
Evidentemente, un long XETRA vs short IBEX35 ha tenido que funcionar bien desde octubre de 2011, aunque parece que este sesgo bajista se torció a primeros de junio.
Desde 4/junio se constata como IBEX35 presenta números positivos y como XETRA va empeorando su posición en este jerarquía.

Sin embargo, esta herramienta simplemente constata lo que acontece y como todos sabemos, las tendencias finalmente se tuercen. Por esta razón necesito herramientas que me VATICINEN, que lancen expectativas, que intenten detectar posibles extremos en la evolución de los spreads y en ellas me voy a centrar ahora.

Entre otras herramientas, para detectar posibles extremos en la evolución de este spread ESINVER emplea las curvas desvest siendo las más fiables las montadas con una ventana móvil (rolling window) de las últimas 500 sesiones (aunque este periodo debe estar marcado por la volatilidad que muestren los activos).
Inserto varias de estas curvas desvest 500 montadas sobre spreads en los que participa IBEX35.

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread IBEX35 VS DAX XETRA

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread IBEX35 VS EUROSTOXX 50

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread IBEX35 VS FTSE 100

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread IBEX35 VS AEX

La finalidad de emplear esta curva es transformar la evolución de un activo en una especie de oscilador que se desplaza entre 2 extremos.
+2 y -2 desvest suelen ser los umbrales que nos alertan de posibles extremos.
He insertado varios gráficos con las curvas desvest para vigilar el movimiento que se produce en los entornos del umbral -2 desvest.
Acertar con el momento exacto de giro de un spread es casi imposible y si ocurre será gracias al azar. Estas curvas desvest de lo que alertan es de que estos spreads se van aproximando poco a poco a la zona en la que se generan los giros al alza.
Estos gráficos son dinámicos, por lo que se vuelven a recalcular en base a lo que sucede en cada sesión y el periodo sobre el que se realizan los cálculos debería ampliarse en base al incremento en la volatilidad de los activos que forman el spread.

A finales de abril interpreté que el giro al alza de las curvas desvest 500 parecía interesante, aunque el paso de las sesiones constató como IBEX35 no conseguía mejorar significativamente sus números en la tabla comparada que pueden ver al inicio de este post.
En las últimas sesiones el spread formado por IBEX35, al enfrentarse con el resto de índices europeos, vuelve a mostrar una evidente mejoría de lo que infiero que ahora sí podríamos estar en los albores de un periodo que podría alargarse varias semanas en las que el selectivo español se comportaría mejor que el resto de índices europeos.
Además, en esta ocasión, la tabla que jerarquiza los índices empleados para montar las carteras de long shorts si constata le mejoría evidente de IBEX35.

Para intentar dar más peso a esta inferencia voy a apoyarme en otros spreads para ver si de manera indirecta aporto rotundidad en el análisis que pretende signar que el giro al alza de los spreads con IBEX35 es el bueno.

Inserto ahora varios spreads en los que participa EUROSTOXX50 y FTSE100 ya que considero que pueden aportarnos información útil.

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread EUROSTOXX50 VS XETRA

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread FTSE 100 VS SMI

La intención de emplear estas referencias indirectas es que la volatilidad está más controlada por lo que asumo que las CURVAS DESVEST 500 aportarán información más fiable.
En el caso de EUROSTOXX50, el spread con XETRA muestra un giro al alza evidente desde la zona -2 por lo que podemos apostar por el inicio de un periodo de mejor comportamiento relativo de EUROSTOXX50 y por lo tanto apoya la hipótesis de que este pueda ser el giro bueno en los spreads con IBEX35.
En el caso de FTSE100, el spread con SMI es interesante ya que cuando ese spread se gira al alza “suele” venir asociado con mercados que se aprecian. La curva desvest 500 también muestra un claro giro al alza desde el umbral -2 desvest, así que también apoya la hipótesis del comienzo de un periodo de mejor comportamiento relativo de FTSE 100 e indirectamente de IBEX35.

Para finalizar, un par de reflexiones sobre esta metodología que intenta ser neutral a mercado y que tiene por objetivo conseguir lo que los anglosajones denominan “retornos parecidos a la renta varible pero con volatilidad parecida a la renta fija”:
- la cartera de long short tiene un nominal total que ronda los 100.000 euros, aunque en algunos momentos ha alcanzado 130.000 euros.
- el objetivo que debería conseguir es finalizar en positivo cada semana
- en la cuenta de Saxo Bank se inició el año con 10.000 euros y de ellos, en garantías, para poder tomar esta posición apalancada de unos 100.000 euros, se emplean algo menos de 3.000 euros.

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Los comentarios vertidos en este post no son una invitación a comprar o vender ningún tipo de activo, simplemente son reflexiones lanzadas por el que manuscribe estas líneas para argumentar la razón por la que tengo en cartera este spread.

Actualizo con este post los comentarios y reflexiones vertidos en la última entrada que colgé sobre este spread el 30/mayo. El giro al alza de los spreads en los que participa IBEX35 ha sido violenta y aún tendría mucho recorrido.

En el anterior post sobre estos spreads (30/mayo/2012) argumentaba que la volatilidad en los spreads con IBEX35 era tan elevada que se antojaba imposible encontrar el momento exacto en el que se produjera el giro al alza, tras 7 meses de peor comportamiento comparado del selectivo español. Sin embargo, si parecía más sencillo vaticinar la proximidad de ese giro vigilando la evolución de otros spreads en los que participaban EUROSTOXX50, FTSE 100 o SMI.
Paso a actualizar estos gráficos.

Iniciamos el repaso con un gráfico del spread IBEX 35 vs DAX XETRA en el último año.

Movimientos a la baja de la curva azul reflejan peor comportamiento relativo de IBEX 35, mientras que movimientos al alza de dicha curva reflejan peor comportamiento relativo de DAX XETRA.
Desde primeros de julio de 2011 el movimiento al alza del spread es evidente, reflejando un mejor comportamiento relativo de IBEX 35.
Desde comienzos de octubre de 2011 se percibe el giro a la baja del spread denotando peor comportamiento relativo de IBEX 35.

Antes de insertar algunas de las herramientas que empleo para montar las carteras de long short con índices bursátiles debo recalcar varios aspectos:
- este tipo de operativa tiene por vocación ser neutral a mercado, es decir, huyo de la direccionalidad por lo que es importante que el nominal de las posiciones long y de las posiciones short sea equilibrado.
- en la toma de decisiones intervienen varias herramientas, unas se dedican a CONSTATAR lo que acontece en los spreads, mientras que otras intentan vaticinar posibles extremos en la evolución de dichos spreads.
- conceptualmente asumo que las tendencias son una realidad como ya demostró, entre otros, el insigne y nunca bien ponderado MANDELBROT, por esta razón, una vez que el sistema detecta un posible extremo en la evolución de un spread se abren posiciones que pueden estar en cartera varios meses.
Tal como he ido diseñando esta estrategia, se realizan pocas operaciones al cabo del mes.
- casi todas las herramientas que empleo las he ido desarrollando yo, generalmente por el método de prueba y error, por lo que he ido rodeándome de instrumentos que me han ido demostrando su eficiencia, aunque sepa que nunca serán infalibles.
- el futuro es invaticinable y periodicamente asistiremos a CISNES NEGROS que probablemente arrastrarán a la baja las bolsas ergo NUNCA DEPOSITARÉ MI DINERO EN VEHÍCULOS DIRECCIONALES (fondos de inversión, acciones etc) QUE SE VEAN AFECTADOS SEVERAMENTE POR CUALQUIER SHOCK BAJISTA.

Comienzo el repaso de algunas de mis herramientas con una tabla que, en base a una serie de algoritmos, jerarquiza los distintos índices bursátiles que empleo para montar las carteras de long short.
Se trata de un tabla que CONSTATA lo que está ocurriendo, aunque a priori no tiene ningún poder vaticinador, salvo la apuesta por la continuidad de las tendencias que en dicha tabla se dibujan.

La lectura es evidente, cuanto más en negativo esté un índice dentro de esta jerarquía significará que su comportamiento relativo es peor, mientras que a mayor número positivo el comportamiento relativo será mejor.
A simple vista se evidencia la persistencia en el tiempo de tendencias.
En el ejemplo que nos ocupa, se constata como IBEX35 ha sido uno de los peores índices bursátiles, entre los índices europeos (hay que comparar indices europeos con índices europeos, indices USA con índices USA, etc), mientras que DAX XETRA se ha mantenido más tiempo en positivo o al menos mostraba mejores números.
Evidentemente, un long XETRA vs short IBEX35 ha tenido que funcionar bien desde octubre de 2011, aunque parece que este sesgo bajista se torció hace una semana.

Sin embargo, esta herramienta simplemente constata lo que acontece y como todos sabemos, las tendencias finalmente se tuercen. Por esta razón necesito herramientas que me VATICINEN, que lancen expectativas, que intenten detectar posibles extremos en la evolución de los spreads y en ellas me voy a centrar ahora.

Entre otras herramientas, para detectar posibles extremos en la evolución de este spread ESINVER emplea las curvas desvest siendo las más fiables las montadas con una ventana móvil (rolling window) de las últimas 500 sesiones (aunque este periodo debe estar marcado por la volatilidad que muestren los activos).
Inserto varias de estas curvas desvest 500 montadas sobre spreads en los que participa IBEX35.

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread IBEX35 VS DAX XETRA

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread IBEX35 VS EUROSTOXX 50

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread IBEX35 VS FTSE 100

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread IBEX35 VS AEX

La finalidad de emplear esta curva es transformar la evolución de un activo en una especie de oscilador que se desplaza entre 2 extremos.
+2 y -2 desvest suelen ser los umbrales que nos alertan de posibles extremos.
He insertado varios gráficos con las curvas desvest para vigilar el movimiento que se produce en los entornos del umbral -2 desvest.
Acertar con el momento exacto de giro de un spread es casi imposible y si ocurre será gracias al azar. Estas curvas desvest de lo que alertan es de que estos spreads se van aproximando poco a poco a la zona en la que se generan los giros al alza.
Estos gráficos son dinámicos, por lo que se vuelven a recalcular en base a lo que sucede en cada sesión y el periodo sobre el que se realizan los cálculos debería ampliarse en base al incremento en la volatilidad de los activos que forman el spread.

A finales de abril interpreté que el giro al alza de las curvas desvest 500 parecía interesante, aunque el paso de las sesiones constató como IBEX35 no conseguía mejorar significativamente sus números en la tabla comparada que pueden ver al inicio de este post.
En las últimas sesiones el spread formado por IBEX35, al enfrentarse con el resto de índices europeos, vuelve a mostrar una evidente mejoría de lo que infiero que ahora sí podríamos estar en los albores de un periodo que podría alargarse varias semanas en las que el selectivo español se comportaría mejor que el resto de índices europeos.

Para intentar dar más peso a esta inferencia voy a apoyarme en otros spreads para ver si de manera indirecta aporto rotundidad en el análisis que pretende vaticinar un posible punto de giro en la tendencia bajista de los spreads en los que participa el selectivo español.

Inserto ahora varios spreads en los que participa EUROSTOXX50 y FTSE100 ya que considero que pueden aportarnos información útil.

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread EUROSTOXX50 VS XETRA

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread FTSE 100 VS SMI

La intención de emplear estas referencias indirectas es que la volatilidad está más controlada por lo que asumo que las CURVAS DESVEST 500 aportarán información más fiable.
En el caso de EUROSTOXX50, el spread con XETRA muestra un giro al alza evidente desde la zona -2 por lo que podemos apostar por el inicio de un periodo de mejor comportamiento relativo de EUROSTOXX50 y por lo tanto apoya la hipótesis de que este pueda ser el giro bueno en los spreads con IBEX35.
En el caso de FTSE100, el spread con SMI es interesante ya que cuando ese spread se gira al alza “suele” venir asociado con mercados que se aprecian. La curva desvest 500 también muestra un claro giro al alza desde el umbral -2 desvest, así que también apoya la hipótesis del comienzo de un periodo de mejor comportamiento relativo de FTSE 100 e indirectamente de IBEX35.

Para finalizar, un par de reflexiones sobre esta metodología que intenta ser neutral a mercado y que tiene por objetivo conseguir lo que los anglosajones denominan “retornos parecidos a la renta varible pero con volatilidad parecida a la renta fija”:
- la cartera de long short tiene un nominal total que ronda los 100.000 euros, aunque en algunos momentos ha alcanzado 130.000 euros.
- el objetivo que debería conseguir es finalizar en positivo cada semana
- en la cuenta de Saxo Bank se inició el año con 10.000 euros y de ellos, en garantías, para poder tomar esta posición apalancada de unos 100.000 euros, se emplean algo menos de 3.000 euros.

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El 25/abril a la vista de algunas herramientas aposté por el posible inicio de un periodo de mejor comportamiento comparado de IBEX35. Constatado lo erroneo de mi apuesta introduciré algunos gráficos y reflexiones que pretenden buscar el momento en el que este spread puede darse la vuelta.

En el anterior post sobre estos spreads (25/abril/2012) argumentaba que la herramienta que utilizo para buscar posibles extremos (CURVAS DESVEST), habia generado el patrón típico de vuelta por lo que, según estos instrumentos, estaría iniciándose un periodo en el que el selectivo español se comportaría mejor que el resto de índices europeos importantes.
Sin embargo, también recalcaba que otros instrumentos que se ceñían en constatar lo que acontecía debían corroborar, con el tiempo, lo que era una simple apuesta y esto no ha llegado a producirse.

Iniciamos el repaso con un gráfico del spread IBEX 35 vs DAX XETRA en el último año.

Movimientos a la baja de la curva azul reflejan peor comportamiento relativo de IBEX 35, mientras que movimientos al alza de dicha curva reflejan peor comportamiento relativo de DAX XETRA.
Desde primeros de julio de 2011 el movimiento al alza del spread es evidente, reflejando un mejor comportamiento relativo de IBEX 35.
Desde comienzos de octubre se percibe el giro a la baja del spread denotando peor comportamiento relativo de IBEX 35.

Antes de insertar algunas de las herramientas que empleo para montar las carteras de long short con índices bursátiles debo recalcar varios aspectos:
- este tipo de operativa tiene por vocación ser neutral a mercado, es decir, huyo de la direccionalidad por lo que es importante que el nominal de las posiciones long y de las posiciones short sea equilibrado.
- en la toma de decisiones intervienen varias herramientas, unas se dedican a CONSTATAR lo que acontece en los spreads, mientras que otras intentan vaticinar posibles extremos en la evolución de dichos spreads.
- conceptualmente asumo que las tendencias son una realidad como ya demostró, entre otros, el insigne y nunca bien ponderado MANDELBROT, por esta razón, una vez que el sistema detecta un posible extremo en la evolución de un spread se abren posiciones que pueden estar en cartera varios meses.
Tal como he ido diseñando esta estrategia, se realizan pocas operaciones al cabo del mes.
- casi todas las herramientas que empleo las he ido desarrollando yo, generalmente por el método de prueba y error, por lo que he ido rodeándome de instrumentos que me han ido demostrando su eficiencia, aunque sepa que nunca serán infalibles.
- el futuro es invaticinable y periodicamente asistiremos a CISNES NEGROS que probablemente arrastrarán a la baja las bolsas ergo NUNCA DEPOSITARÉ MI DINERO EN VEHÍCULOS DIRECCIONALES (fondos de inversión, acciones etc) QUE SE VEAN AFECTADOS SEVERAMENTE POR CUALQUIER SHOCK BAJISTA.

Comienzo el repaso de algunas de mis herramientas con una tabla que, en base a una serie de algoritmos, jerarquiza los distintos índices bursátiles que empleo para montar las carteras de long short.
Se trata de un tabla que CONSTATA lo que está ocurriendo, aunque a priori no tiene ningún poder vaticinador, salvo la apuesta por la continuidad de las tendencias que en dicha tabla se dibujan.

La lectura es evidente, cuanto más en negativo esté un índice dentro de esta jerarquía significará que su comportamiento relativo es peor, mientras que a mayor número positivo el comportamiento relativo será mejor.
A simple vista se evidencia la persistencia en el tiempo de tendencias.
En el ejemplo que nos ocupa, se constata como IBEX35 ha sido uno de los peores índices bursátiles, entre los índices europeos (hay que comparar indices europeos con índices europeos, indices USA con índices USA, etc), mientras que DAX XETRA se ha mantenido más tiempo en positivo o al menos mostraba mejores números.
Evidentemente, un long XETRA vs short IBEX35 ha tenido que funcionar bien y la cuestión reside en detectar el momento en el que se torcerá esta tendencia.

Sin embargo, esta herramienta simplemente constata lo que acontece y como todos sabemos, las tendencias finalmente se tuercen. Por esta razón necesito herramientas que me VATICINEN, que lancen expectativas, que intenten detectar posibles extremos en la evolución de los spreads y en ellas me voy a centrar ahora.

Entre otras herramientas, para detectar posibles extremos en la evolución de este spread ESINVER emplea las curvas desvest siendo las más fiables las montadas con una ventana móvil (rolling window) de las últimas 500 sesiones (aunque este periodo debe estar marcado por la volatilidad que muestren los activos).
Inserto varias de estas curvas desvest 500 montadas sobre spreads en los que participa IBEX35.

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread IBEX35 VS DAX XETRA

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread IBEX35 VS EUROSTOXX 50

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread IBEX35 VS FTSE 100

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread IBEX35 VS AEX

La finalidad de emplear esta curva es transformar la evolución de un activo en una especie de oscilador que se desplaza entre 2 extremos.
+2 y -2 desvest suelen ser los umbrales que nos alertan de posibles extremos.
He insertado varios gráficos con las curvas desvest para vigilar el movimiento que se produce en los entornos del umbral -2 desvest.
Acertar con el momento exacto de giro de un spread es casi imposible y si ocurre será gracias al azar. Estas curvas desvest de lo que alertan es de que estos spreads se van aproximando poco a poco a la zona en la que se generan los giros al alza.
Estos gráficos son dinámicos, por lo que se vuelven a recalcular en base a lo que sucede en cada sesión y el periodo sobre el que se realizan los cálculos debería ampliarse en base al incremento en la volatilidad de los activos que forman el spread.

A finales de abril interpreté que el giro al alza de las curvas desvest 500 parecía interesante, aunque el paso de las sesiones constataba como IBEX35 no conseguía mejorar significativamente sus números en la tabla comparada que pueden ver al inicio de este post.
En las últimas sesiones el spread formado por IBEX35, al enfrentarse con el resto de índices europeos, ha vuelto a fijar nuevos mínimos evidenciando que continúa en tendencia bajista desde octubre de 2011.

Como es imposible aprovechar la información que aportan las curvas desvest 500 en el caso de los spreads con IBEX35, voy a apoyarme en otros spreads para ver si de manera indirecta puedo aproximar el análisis que pretende vaticinar un posible punto de giro en la tendencia bajista de los spreads en los que participa el selectivo español.

Inserto ahora varios spreads en los que participa EUROSTOXX50 y FTSE100 ya que considero que pueden aportarnos información útil.

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread EUROSTOXX50 VS XETRA

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread EUROSTOXX50 VS AEX

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread FTSE 100 VS SMI

CURVA DESVEST 150 montada sobre spread FTSE 100 VS SMI

La intención de emplear estas referencias indirectas es que la volatilidad está más controlada por lo que asumo que las CURVAS DESVEST 500 aportarán información más fiable.
En el caso de EUROSTOXX50, tanto en su spread con XETRA como con AEX, aún tiene recorrido a la baja la curva desvest 500 hasta que se aproxime al umbral -2 desvest, por lo tanto, mientras no veamos estas curvas desvest próximas a -2 podríamos asumir que EUROSTOXX50 seguirá comportándose peor que XETRA y AEX en cuyo caso parece improbable que IBEX35 se comporte mejor que sus homólogos europeos.
En el caso de FTSE100, el spread con SMI es interesante ya que cuando ese spread se gira al alza “suele” venir asociado con mercados que se aprecian. La curva desvest 500 ya se encuentra próxima al extremo -2 desvest, aunque la curva desvest 150 aún tiene recorrido a la baja. En este caso, mi atención estará puesta en la curva desvest 150 ya que si la vemos en los entornos de -2 desvest nos podría estar alertando de que el suelo en estos spreads está próximo.

Para finalizar, un par de reflexiones sobre esta metodología que intenta ser neutral a mercado y que tiene por objetivo conseguir lo que los anglosajones denominan “retornos parecidos a la renta varible pero con volatilidad parecida a la renta fija”:
- la cartera de long short tiene un nominal total que ronda los 100.000 euros, aunque en algunos momentos ha alcanzado 130.000 euros.
- el objetivo que debería conseguir es finalizar en positivo cada semana
- en la cuenta de Saxo Bank se inició el año con 10.000 euros y de ellos, en garantías, para poder tomar esta posición apalancada de unos 100.000 euros, se emplean algo menos de 3.000 euros.

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Pretendo en este post insertar algunas de las herramientas que empleo para diseñar mis carteras de long short con índices bursátiles. La anterior entrada colgada sobre estos spreads en los que participa IBEX35 se colgó el 24/abril/2012 para constatar la tendencia bajista (peor comportamiento relativo de IBEX35) de los spreads en los que participa el selectivo español con una apuesta sobre el pronto inicio de un periodo en el que IBEX35 podría comportarse mejor que el resto de índices importantes europeos.

Han transcurrido varias sesiones bursátiles desde 24/abril/2012 y se podría defender la idea de que podríamos econtrarnos ya en el periodo en el que IBEX35 se iría comportando mejor que XETRA y que el resto de índices importantes de Europa.
Como argumentaré con varios gráficos, los spreads con IBEX35 muestran un significativo giro al alza y las curvas desvest 500 lo constatan con movimientos al alza desde cotas inferiores a – 2 desvest, lo que incrementa la probabilidad de éxito.

Iniciamos el repaso con un gráfico del spread IBEX 35 vs DAX XETRA en el último año.

Movimientos a la baja de la curva azul reflejan peor comportamiento relativo de IBEX 35, mientras que movimientos al alza de dicha curva reflejan peor comportamiento relativo de DAX XETRA.
Desde primeros de julio de 2011 el movimiento al alza del spread es evidente, reflejando un mejor comportamiento relativo de IBEX 35.
Desde comienzos de octubre se percibe el giro a la baja del spread denotando peor comportamiento relativo de IBEX 35. que persiste hasta primeros de mayo de 2012.

Antes de insertar algunas de las herramientas que empleo para montar las carteras de long short con índices bursátiles debo recalcar varios aspectos:
- este tipo de operativa tiene por vocación ser neutral a mercado, es decir, huyo de la direccionalidad por lo que es importante que el nominal de las posiciones long y de las posiciones short sea equilibrado.
- en la toma de decisiones intervienen varias herramientas, unas se dedican a CONSTATAR lo que acontece en los spreads, mientras que otras intentan vaticinar posibles extremos en la evolución de dichos spreads.
- conceptualmente asumo que las tendencias son una realidad como ya demostró, entre otros, el insigne y nunca bien ponderado MANDELBROT, por esta razón, una vez que el sistema detecta un posible extremo en la evolución de un spread se abren posiciones que pueden estar en cartera varios meses.
Tal como he ido diseñando esta estrategia, se realizan pocas operaciones al cabo del mes.
- casi todas las herramientas que empleo las he ido desarrollando yo, generalmente por el método de prueba y error, por lo que he ido rodeándome de instrumentos que me han ido demostrando su eficiencia, aunque sepa que nunca serán infalibles.
- el futuro es invaticinable y periodicamente asistiremos a CISNES NEGROS que probablemente arrastrarán a la baja las bolsas ergo NUNCA DEPOSITARÉ MI DINERO EN VEHÍCULOS DIRECCIONALES (fondos de inversión, acciones etc) QUE SE VEAN AFECTADOS SEVERAMENTE POR CUALQUIER SHOCK BAJISTA.

Comienzo el repaso de algunas de mis herramientas con una tabla que, en base a una serie de algoritmos, jerarquiza los distintos índices bursátiles que empleo para montar las carteras de long short.
Se trata de un tabla que CONSTATA lo que está ocurriendo, aunque a priori no tiene ningún poder vaticinador.

La lectura es evidente, cuanto más en negativo esté un índice dentro de esta jerarquía significará que su comportamiento relativo es peor, mientras que a mayor número positivo el comportamiento relativo será mejor.
A simple vista se evidencia la persistencia en el tiempo de tendencias.
En el ejemplo que nos ocupa, se constata como IBEX35 ha sido uno de los peores índices bursátiles, entre los índices europeos (hay que comparar indices europeos con índices europeos, indices USA con índices USA etc), mientras que DAX XETRA ha estado continuamente en positivo (salvo en las últimas semanas en las que flirtea con los números negativos). Evidentemente, un long XETRA vs short IBEX35 ha tenido que funcionar bien.
IBEX35, en esta tabla, no se ubica en positivo desde 27/12/2011 (sobran los comentarios) y la duda es si conseguirá en el corto plazo volver al territorio positivo. Si lo hace será buena señal ya que estaría apoyando la idea de que me encuentro en la posición correcta.
Recuerdo que esta herramienta constata lo que acontece, así que de ponerse en positivo invitaría a mantener el spread long IBEX35 vs short XETRA.

Como esta herramienta simplemente constata lo que acontece y como todos sabemos que las tendencias finalmente se tuercen, necesito herramientas que me VATICINEN, que lancen expectativas, que intenten detectar posibles extremos en la evolución de los spreads y en ellas me voy a centrar ahora.

Entre otras herramientas, para detectar posibles extremos en la evolución de este spread ESINVER emplea las curvas desvest siendo las más fiables las montadas con una ventana móvil (rolling window) de las últimas 500 sesiones.
Inserto varias de estas curvas desvest 500 montadas sobre spreads en los que participa IBEX35.

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread IBEX35 VS DAX XETRA

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread IBEX35 VS EUROSTOXX 50

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread IBEX35 VS FTSE 100

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread IBEX35 VS AEX

La finalidad de emplear esta curva es transformar la evolución de un activo en una especie de oscilador que se desplaza entre 2 extremos.
+2 y -2 desvest suelen ser los umbrales que nos alertan de posibles extremos.
He insertado varios gráficos con las curvas desvest 500 ya que en todos los casos se visualiza un claro giro al alza desde niveles por debajo de – 2 desvest.
Acertar con el momento exacto de giro de un spread es casi imposible y si ocurre será gracias al azar.
Estas curvas desvest de lo que alertan es de que estos spreads se van aproximando poco a poco a la zona en la que se generan los giros al alza, y podríamos estar visualizándolo en estos momentos.
Estos gráficos son dinámicos, por lo que se vuelven a recalcular en base a lo que sucede en cada sesión.

A la espera de que la tabla antes insertada muestre cifras positivas para IBEX35, por el momento sólo puedo hablar de una apuesta.
La posición que actualmente tengo en este spread, long IBEX35 vs short XETRA necesita para salir victoriosa que IBEX35 se comporte mejor que el selectivo alemán. Según las curvas desvest 500 las probabilidades de acierto las tengo a favor, aunque en este inhóspito terreno de los mercados financieros nunca se puede cantar victoria hasta que se liquide la posición.

Para finalizar, un par de reflexiones sobre esta metodología que intenta ser neutral a mercado y que tiene por objetivo conseguir lo que los anglosajones denominan “retornos parecidos a la renta varible pero con volatilidad parecida a la renta fija”:
- la cartera de long short tiene un nominal total que ronda los 100.000 euros, aunque en algunos momentos ha alcanzado 130.000 euros.
- el objetivo que debería conseguir es finalizar en positivo cada semana.
- en la cuenta de Saxo Bank se inició el año con 10.000 euros y de ellos, en garantías, para poder tomar esta posición apalancada de unos 100.000 euros, se emplean algo menos de 3.000 euros.

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Pretendo en este post insertar algunas de las herramientas que empleo para diseñar mis carteras de long short con índices bursátiles. La anterior entrada, colgada la semana pasada, sobre estos spreads en los que participa IBEX35 constataba la tendencia bajista (peor comportamiento relativo de IBEX35) de los spreads en los que participa el selectivo español con una apuesta sobre el pronto inicio de un periodo en el que IBEX35 podría comportarse mejor que el resto de índices importantes europeos.

El motivo de este post es confirmar que la herramienta que utilizo para buscar posibles extremos (CURVAS DESVEST), ha generado el patrón típico de vuelta por lo que, según estos instrumentos, estaría iniciándose un periodo en el que el selectivo español se comportaría mejor que el resto de índices europeos importantes.

Iniciamos el repaso con un gráfico del spread IBEX 35 vs DAX XETRA en el último año.

Movimientos a la baja de la curva azul reflejan peor comportamiento relativo de IBEX 35, mientras que movimientos al alza de dicha curva reflejan peor comportamiento relativo de DAX XETRA.
Desde primeros de julio de 2011 el movimiento al alza del spread es evidente, reflejando un mejor comportamiento relativo de IBEX 35.
Desde comienzos de octubre se percibe el giro a la baja del spread denotando peor comportamiento relativo de IBEX 35.
Este sesgo se ha mantenido hasta hace 2 sesiones, y ya se observa un incipinte giro al alza que podría ser el preludio de un periodo en el que IBEX35 podría comportarse mejor que XETRA.
Lo iremos vigilando ya que aún es demasiado pronto para constatar que ya nos encontramos en dicho periodo.

Antes de insertar algunas de las herramientas que empleo para montar las carteras de long short con índices bursátiles debo recalcar varios aspectos:
- este tipo de operativa tiene por vocación ser neutral a mercado, es decir, huyo de la direccionalidad por lo que es importante que el nominal de las posiciones long y de las posiciones short sea equilibrado.
- en la toma de decisiones intervienen varias herramientas, unas se dedican a CONSTATAR lo que acontece en los spreads, mientras que otras intentan vaticinar posibles extremos en la evolución de dichos spreads.
- conceptualmente asumo que las tendencias son una realidad como ya demostró, entre otros, el insigne y nunca bien ponderado MANDELBROT, por esta razón, una vez que el sistema detecta un posible extremo en la evolución de un spread se abren posiciones que pueden estar en cartera varios meses.
Tal como he ido diseñando esta estrategia, se realizan pocas operaciones al cabo del mes.
- casi todas las herramientas que empleo las he ido desarrollando yo, generalmente por el método de prueba y error, por lo que he ido rodeándome de instrumentos que me han ido demostrando su eficiencia, aunque sepa que nunca serán infalibles.
- el futuro es invaticinable y periodicamente asistiremos a CISNES NEGROS que probablemente arrastrarán a la baja las bolsas ergo NUNCA DEPOSITARÉ MI DINERO EN VEHÍCULOS DIRECCIONALES (fondos de inversión, acciones etc) QUE SE VEAN AFECTADOS SEVERAMENTE POR CUALQUIER SHOCK BAJISTA.

Comienzo el repaso de algunas de mis herramientas con una tabla que, en base a una serie de algoritmos, jerarquiza los distintos índices bursátiles que empleo para montar las carteras de long short.
Se trata de un tabla que CONSTATA lo que está ocurriendo, aunque a priori no tiene ningún poder vaticinador.

La lectura es evidente, cuanto más en negativo esté un índice dentro de esta jerarquía significará que su comportamiento relativo es peor, mientras que a mayor número positivo el comportamiento relativo será mejor.
A simple vista se evidencia la persistencia en el tiempo de tendencias.
En el ejemplo que nos ocupa, se constata como IBEX35 ha sido uno de los peores índices bursátiles, entre los índices europeos (hay que comparar indices europeos con índices europeos, indices USA con índices USA, etc), mientras que DAX XETRA ha estado continuamente en positivo (salvo en las últimas sesiones).
Evidentemente, un long XETRA vs short IBEX35 ha tenido que funcionar bien y la cuestión es si a partir de ahora un long IBEX35 vs short XETRA va a funcionar bien.
En esta tabla, IBEX35 debería retornar a las cifras positivas, mejorando las cifras que signe DAX XETRA.

Sin embargo, esta herramienta simplemente constata lo que acontece y como todos sabemos, las tendencias finalmente se tuercen. Por esta razón necesito herramientas que me VATICINEN, que lancen expectativas, que intenten detectar posibles extremos en la evolución de los spreads y en ellas me voy a centrar ahora.

Entre otras herramientas, para detectar posibles extremos en la evolución de este spread ESINVER emplea las curvas desvest siendo las más fiables las montadas con una ventana móvil (rolling window) de las últimas 500 sesiones.
Inserto varias de estas curvas desvest 500 montadas sobre spreads en los que participa IBEX35.

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread IBEX35 VS DAX XETRA

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread IBEX35 VS EUROSTOXX 50

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread IBEX35 VS FTSE 100

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread IBEX35 VS AEX

La finalidad de emplear esta curva es transformar la evolución de un activo en una especie de oscilador que se desplaza entre 2 extremos.
+2 y -2 desvest suelen ser los umbrales que nos alertan de posibles extremos.
He insertado varios gráficos con las curvas desvest para constatar el giro al alza de estas curvas desde niveles por debajo de – 2 desvest, lo que aporta mayor validez a estas señales.
Acertar con el momento exacto de giro de un spread es casi imposible y si ocurre será gracias al azar. Estas curvas desvest de lo que alertan es de que estos spreads se van aproximando poco a poco a la zona en la que se generan los giros al alza.
Estos gráficos son dinámicos, por lo que se vuelven a recalcular en base a lo que sucede en cada sesión.

Ayer martes 24 de abril inserté en mi cuenta de TWITTER varios tweets en los que alertaba de este giro al alza de las curvas desvest y signé varias de las decisiones que tomé en mi cartera de long short con índices bursátiles.

Para finalizar, un par de reflexiones sobre esta metodología que intenta ser neutral a mercado y que tiene por objetivo conseguir lo que los anglosajones denominan “retornos parecidos a la renta varible pero con volatilidad parecida a la renta fija”:
- la cartera de long short tiene un nominal total que ronda los 100.000 euros, aunque en algunos momentos ha alcanzado 130.000 euros.
- el objetivo que debería conseguir es finalizar en positivo cada semana
- en la cuenta de Saxo Bank se inició el año con 10.000 euros y de ellos, en garantías, para poder tomar esta posición apalancada de unos 100.000 euros, se emplean algo menos de 3.000 euros.

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Comentarios sobre este post en twitter, en la cuenta joseangelmena

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Pretendo en este post insertar algunas de las herramientas que empleo para diseñar mis carteras de long short con índices bursátiles. La anterior entrada colgada sobre estos spreads en los que participa IBEX35 se colgó el 4/abril/2012 para constatar la tendencia bajista (peor comportamiento relativo de IBEX35) de los spreads en los que participa el selectivo español con una apuesta sobre el pronto inicio de un periodo en el que IBEX35 podría comportarse mejor que el resto de índices importantes europeos.

Han transcurrido 8 sesiones bursátiles desde 4/abril/2012 y por el momento lo que se puede constatar es la continuidad a la baja de los spreads con IBEX35 y la precipitación en la apuesta realizada en el post de 4 de abril.
Como argumentaré con varios gráficos, los spreads con IBEX35 aún tienen recorrido a la baja, por lo que ese periodo en el que pudiera comportarse mejor que otros índices aún se demorará en el tiempo.

Iniciamos el repaso con un gráfico del spread IBEX 35 vs DAX XETRA en el último año.

Movimientos a la baja de la curva azul reflejan peor comportamiento relativo de IBEX 35, mientras que movimientos al alza de dicha curva reflejan peor comportamiento relativo de DAX XETRA.
Desde primeros de julio de 2011 el movimiento al alza del spread es evidente, reflejando un mejor comportamiento relativo de IBEX 35.
Desde comienzos de octubre se percibe el giro a la baja del spread denotando peor comportamiento relativo de IBEX 35. que persiste hasta mediados de abril de 2012.

Antes de insertar algunas de las herramientas que empleo para montar las carteras de long short con índices bursátiles debo recalcar varios aspectos:
- este tipo de operativa tiene por vocación ser neutral a mercado, es decir, huyo de la direccionalidad por lo que es importante que el nominal de las posiciones long y de las posiciones short sea equilibrado.
- en la toma de decisiones intervienen varias herramientas, unas se dedican a CONSTATAR lo que acontece en los spreads, mientras que otras intentan vaticinar posibles extremos en la evolución de dichos spreads.
- conceptualmente asumo que las tendencias son una realidad como ya demostró, entre otros, el insigne y nunca bien ponderado MANDELBROT, por esta razón, una vez que el sistema detecta un posible extremo en la evolución de un spread se abren posiciones que pueden estar en cartera varios meses.
Tal como he ido diseñando esta estrategia, se realizan pocas operaciones al cabo del mes.
- casi todas las herramientas que empleo las he ido desarrollando yo, generalmente por el método de prueba y error, por lo que he ido rodeándome de instrumentos que me han ido demostrando su eficiencia, aunque sepa que nunca serán infalibles.
- el futuro es invaticinable y periodicamente asistiremos a CISNES NEGROS que probablemente arrastrarán a la baja las bolsas ergo NUNCA DEPOSITARÉ MI DINERO EN VEHÍCULOS DIRECCIONALES (fondos de inversión, acciones etc) QUE SE VEAN AFECTADOS SEVERAMENTE POR CUALQUIER SHOCK BAJISTA.

Comienzo el repaso de algunas de mis herramientas con una tabla que, en base a una serie de algoritmos, jerarquiza los distintos índices bursátiles que empleo para montar las carteras de long short.
Se trata de un tabla que CONSTATA lo que está ocurriendo, aunque a priori no tiene ningún poder vaticinador.

La lectura es evidente, cuanto más en negativo esté un índice dentro de esta jerarquía significará que su comportamiento relativo es peor, mientras que a mayor número positivo el comportamiento relativo será mejor.
A simple vista se evidencia la persistencia en el tiempo de tendencias.
En el ejemplo que nos ocupa, se constata como IBEX35 ha sido uno de los peores índices bursátiles, entre los índices europeos (hay que comparar indices europeos con índices europeos, indices USA con índices USA etc), mientras que DAX XETRA ha estado continuamente en positivo (salvo en las últimas sesiones). Evidentemente, un long XETRA vs short IBEX35 ha tenido que funcionar bien.

Sin embargo, esta herramienta simplemente constata lo que acontece y como todos sabemos, las tendencias finalmente se tuercen. Por esta razón necesito herramientas que me VATICINEN, que lancen expectativas, que intenten detectar posibles extremos en la evolución de los spreads y en ellas me voy a centrar ahora.

Entre otras herramientas, para detectar posibles extremos en la evolución de este spread ESINVER emplea las curvas desvest siendo las más fiables las montadas con una ventana móvil (rolling window) de las últimas 500 sesiones.
Inserto varias de estas curvas desvest 500 montadas sobre spreads en los que participa IBEX35.

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread IBEX35 VS DAX XETRA

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread IBEX35 VS EUROSTOXX 50

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread IBEX35 VS FTSE 100

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread IBEX35 VS AEX

La finalidad de emplear esta curva es transformar la evolución de un activo en una especie de oscilador que se desplaza entre 2 extremos.
+2 y -2 desvest suelen ser los umbrales que nos alertan de posibles extremos.
He insertado varios gráficos con las curvas desvest ya que mientras los spreads de IBEX35 con XETRA y EUROSTOXX50 se encuentran apartados del umbral -2, sí se encuentra más próximo en los spreads de IBEX35 con FTSE 100 y AEX.
Acertar con el momento exacto de giro de un spread es casi imposible y si ocurre será gracias al azar. Estas curvas desvest de lo que alertan es de que estos spreads se van aproximando poco a poco a la zona en la que se generan los giros al alza, aunque por la experiencia de anteriores ocasiones, este giro definitivo podría producirse en el transcurso de las próximas semanas.
Estos gráficos son dinámicos, por lo que se vuelven a recalcular en base a lo que sucede en cada sesión.

La decisión de apostar el miércoles 4 de abril por dar la vuelta a los spreads con IBEX35 y posicionarme largo en el selectivo español se demuestra precipitada, aunque por el momento otros long short que tengo en cartera compensan los retornos negativos que resta el spread IBEX35 VS EUROSTOXX50.
Desde 4 de abril IBEX35 desciende – 5,9%, mientras que EUROSTOXX50 desciende – 2,19%.

Para finalizar, un par de reflexiones sobre esta metodología que intenta ser neutral a mercado y que tiene por objetivo conseguir lo que los anglosajones denominan “retornos parecidos a la renta varible pero con volatilidad parecida a la renta fija”:
- la cartera de long short tiene un nominal total que ronda los 100.000 euros, aunque en algunos momentos ha alcanzado 130.000 euros.
- el objetivo que debería conseguir es finalizar en positivo cada semana, aunque la semana en curso marcha con una ligera evolución negativa.
- en la cuenta de Saxo Bank se inició el año con 10.000 euros y de ellos, en garantías, para poder tomar esta posición apalancada de unos 100.000 euros, se emplean algo menos de 3.000 euros.
- aporto algo más abajo la evolución de la cartera de long short, por semanas, en lo que va de 2012

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Comentarios sobre este post en twitter, en la cuenta joseangelmena

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Pretendo en este post insertar algunas de las herramientas que empleo para diseñar mis carteras de long short con índices bursátiles. Debo recordar que la última entrada colgada sobre estos spreads en los que participa IBEX35 se remonta al 15/nov/2011 para constatar el giro a la baja (peor comportamiento relativo de IBEX35) de los spreads en los que participa el selectivo español y que el anterior post fue el 19/oct/2012 alertando del posible giro a la baja de estos spreads, tras un estío (verano de 2011) en el que IBEX35 se comportó globalmente mejor que los principales índices europeos.

Desde entonces no he insertado más entradas sobre estos long short ya que, con los preceptivos dientes de sierra a la contra (breves reversiones a la media), estos spreads en los que participa IBEX35 han mantenido el sesgo bajista.
Han sido muchos meses de peor comportamiento relativo del selectivo hispano y con este post pretendo alertar del posible final de dicho periodo, por lo que podríamos adentrarnos en un lapso de tiempo en el que IBEX35 se comporte mejor que los principales índices europeos.
Por el momento es una simple apuesta que tendremos que ir confirmando en próximas sesiones.

Iniciamos el repaso con un gráfico del spread IBEX 35 vs DAX XETRA en el último año.

Movimientos a la baja de la curva azul reflejan peor comportamiento relativo de IBEX 35, mientras que movimientos al alza de dicha curva reflejan peor comportamiento relativo de DAX XETRA.
Desde primeros de julio de 2011 el movimiento al alza del spread es evidente, reflejando un mejor comportamiento relativo de IBEX 35.
Desde comienzos de octubre se percibe el giro a la baja del spread denotando peor comportamiento relativo de IBEX 35. que persiste hasta comienzos de abril de 2012.

Antes de insertar algunas de las herramientas que empleo para montar las carteras de long short con índices bursátiles debo recalcar varios aspectos:
- este tipo de operativa tiene por vocación ser neutral a mercado, es decir, huyo de la direccionalidad por lo que es importante que el nominal de las posiciones long y de las posiciones short sea equilibrado.
- en la toma de decisiones intervienen varias herramientas, unas se dedican a CONSTATAR lo que acontece en los spreads, mientras que otras intentan vaticinar posibles extremos en la evolución de dichos spreads.
- conceptualmente asumo que las tendencias son una realidad como ya demostró, entre otros, el insigne y nunca bien ponderado MANDELBROT, por esta razón, una vez que el sistema detecta un posible extremo en la evolución de un spread se abren posiciones que pueden estar en cartera varios meses.
Tal como he ido diseñando esta estrategia, se realizan pocas operaciones al cabo del mes.
- casi todas las herramientas que empleo las he ido desarrollando yo, generalmente por el método de prueba y error, por lo que he ido rodeándome de instrumentos que me han ido demostrando su eficiencia, aunque sepa que nunca serán infalibles.
- el futuro es invaticinable y periodicamente asistiremos a CISNES NEGROS que probablemente arrastrarán a la baja las bolsas ergo NUNCA DEPOSITARÉ MI DINERO EN VEHÍCULOS DIRECCIONALES (fondos de inversión, acciones etc) QUE SE VEAN AFECTADOS SEVERAMENTE POR CUALQUIER SHOCK BAJISTA.

Comienzo el repaso de algunas de mis herramientas con una tabla que, en base a una serie de algoritmos, jerarquiza los distintos índices bursátiles que empleo para montar las carteras de long short.
Se trata de un tabla que CONSTATA lo que está ocurriendo, aunque a priori no tiene ningún poder vaticinador.

La lectura es evidente, cuanto más en negativo esté un índice dentro de esta jerarquía significará que su comportamiento relativo es peor, mientras que a mayor número positivo el comportamiento relativo será mejor.
A simple vista se evidencia la persistencia en el tiempo de tendencias.
En el ejemplo que nos ocupa, se constata como IBEX35 ha sido uno de los peores índices bursátiles, entre los índices europeos (hay que comparar indices europeos con índices europeos, indices USA con índices USA etc), mientras que DAX XETRA ha estado continuamente en positivo. Evidentemente, un long XETRA vs short IBEX35 ha tenido que funcionar bien.

Sin embargo, esta herramienta simplemente constata lo que acontece y como todos sabemos, las tendencias finalmente se tuercen. Por esta razón necesito herramientas que me VATICINEN, que lancen expectativas, que intenten detectar posibles extremos en la evolución de los spreads y en ellas me voy a centrar ahora.

Entre otras herramientas, para detectar posibles extremos en la evolución de este spread ESINVER emplea las curvas desvest siendo las más fiables las montadas con una ventana móvil (rolling window) de las últimas 500 sesiones.
Inserto varias de estas curvas desvest 500 montadas sobre spreads en los que participa IBEX35.

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread IBEX35 VS DAX XETRA

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread IBEX35 VS EUROSTOXX 50

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread IBEX35 VS FTSE 100

CURVA DESVEST 500 montada sobre spread IBEX35 VS FTSE 250 MID CAP

La finalidad de emplear esta curva es transformar la evolución de un activo en una especie de oscilador que se desplaza entre 2 extremos.
+2 y -2 desvest suelen ser los umbrales que nos alertan de posibles extremos.
He insertado varios gráficos con las curvas desvest ya que mientras los spreads de IBEX35 con XETRA y EUROSTOXX50 aún no han alcanzado el umbral -2, esto si acontece en los spreads de IBEX35 con FTSE 100 y FTSE 250 MID CAP.
Acertar con el momento exacto de giro de un spread es casi imposible y si ocurre será gracias al azar. Estas curvas desvest de lo que alertan es de la posible cercanía en el tiempo de dicho giro, aunque por la experiencia de anteriores ocasiones, este giro definitivo podría producirse en el transcurso de las próximas semanas.
Estos gráficos son dinámicos, por lo que se vuelven a recalcular en base a lo que sucede en cada sesión.

La decisión de apostar hoy miércoles 4 de abril por dar la vuelta a los spreads con IBEX35 y posicionarme largo en el selectivo español se origina en gran medida en la señal que están generando las curvas desvest 500 en los spreads con FTSE 100 y FTSE 250 MID CAP.
Ahora toca vigilar las herramientas que CONSTATAN y jerarquizan los índices para ver si en las próximas sesiones se confirma el giro al alza de los spreads en los que participa IBEX35.

Un aviso importante es que estos spreads deberían incluirse en una cartera de long short con indices bursátiles variados para reducir el riesgo de que algo inesperado pudiera suceder en IBEX35, dado el trasfondo de incertidumbre que vive la economía española.

Para finalizar, un par de reflexiones sobre esta metodología que intenta ser neutral a mercado y que tiene por objetivo conseguir lo que los anglosajones denominan “retornos parecidos a la renta varible pero con volatilidad parecida a la renta fija”:
- la cartera de long short tiene un nominal total que ronda los 100.000 euros, aunque en algunos momentos ha alcanzado 130.000 euros.
- el objetivo que debería conseguir es finalizar en positivo cada semana.
- en la cuenta de Saxo Bank se inició el año con 10.000 euros y de ellos, en garantías, para poder tomar esta posición apalancada de unos 100.000 euros, se emplean algo menos de 3.000 euros.
- aporto algo más abajo la evolución de la cartera de long short, por semanas, en lo que va de 2012

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Tras el periodo estival en el que el selectivo IBEX 35 mostró mejor comportamiento relativo que otros índices europeos, insertamos en este post 2 gráficos que certifican la continuidad en el giro a la baja de este spread. El jueves 6 de octubre tienen un post en el que se avisaba del posible ocaso del periodo en el que Ibex 35 se había estado comportando mejor que los principales índices bursátiles europeos y por el momento hay que reconocer que estuvo muy acertado.

Hay que destacar que las ocasiones en las que este spread viaja a la baja suelen estar correlacionadas con bolsas que pierden posiciones.

Iniciamos el repaso con un gráfico del spread IBEX 35 vs DAX XETRA en lo que va de año.

Movimientos a la baja de la curva azul reflejan peor comportamiento relativo de IBEX 35, mientras que movimientos al alza de dicha curva reflejan peor comportamiento relativo de DAX XETRA.
Desde primeros de julio de 2011 el movimiento al alza del spread es evidente, reflejando un mejor comportamiento relativo de IBEX 35.
Desde comienzos de octubre se percibe el giro a la baja del spread denotando peor comportamiento relativo de IBEX 35.

Entre otras herramientas, para detectar posibles extremos en la evolución de este spread ESINVER emplea las curvas desvest y en el momento actual, dado el incremento de volatilidad, aprovecharemos la información que nos aporta dicha curva montada sobre las últimas 500 sesiones.

La finalidad de emplear esta curva es transformar la evolución de un activo en una especie de oscilador que se desplaza entre 2 extremos.
+2 y -2 desvest suelen ser los umbrales que nos alertan de posibles extremos.
Debido al significativo ascenso desde comienzos de julio, la curva roja se aproximó a niveles de + 2 desvest desde donde se giró a la baja, de lo que inferimos que este spread fijó un techo por lo que se incrementaba la probabilidad de una reversión a la media, que iría buscando en las siguientes semanas niveles de -2 desvest.
Esto implicó el inicio de un periodo en el que Ibex 35 se comportaría peor que otros índices europeos.
La curva desvest aún tienen mucho recorrido a la baja de lo que deducimos que aún tenemos por delante semanas de peor comportamiento relativo de Ibex 35.

Insertamos también las curvas desvest 500 de los spreads IBEX 35 VS CAC 40 e IBEX 35 VS EUROSTOXX 50.

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