Artículo. SUENAN TAMBORES EN LONTANANZA

SUENAN TAMBORES EN LONTANANZA

¿SERÁN DE JÚBILO O DE GUERRA?, SOLO EL TRANSCURSO DEL TIEMPO LO SIGNARÁ

Que incómodo me encuentro cuando tengo posiciones direccionales. Que desasosiego me genera el enorme azar al que uno se expone cuando queda al albur direccional de las bolsas. Esporádicamente alguna incursión con opciones de Meff, poca cosa en términos globales, ya que mi fuero interno asume que es una actividad extremadamente similar al casino. Quizás pueda uno superar, a su favor, el 50% de probabilidad de éxito, apoyándose en herramientas, aunque insisto, no merece la pena.

Cuanto daño hace nuestra visión lineal del tiempo, “Natura non facit saltum” la naturaleza no da saltos, aunque los mercados financieros si los dan y muy grandes y la naturaleza también. Cuando llegan estos saltos, estas discontinuidades, dejan de funcionar los métodos ordinarios, ni sirven los stops loss, ni la diversificación tradicional de la teoría de carteras y comienza a funcionar dañinamente la ilusión de control.

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Estadísticas semanales pairs trading ESINVER, semana 24/07/09

Semanalmente accederán en este apartado a un repaso de ratios y estadísticas que buscan confirmar la recurrencia y eficiencia de los algortimos de ESINVER.

Iniciamos con un repaso de la evolución semanal de cada uno de los pairs trading con los que trabajan los algoritmos de ESINVER.

De acuerdo a estos datos jerarquizados, y montando una cartera diversificada con 7 pairs trading, les mostramos ahora cual habría sido la mejor cartera posible y también la peor. Estaríamos hablando de una cartera estática durante toda la semana, simplemente como referencia, ya que no es la vocación de ESINVER plantear la inversión en pares con este formato.

Los algoritmos de ESINVER lanzan conjeturas que tienen que ser refutadas lo antes posible. Les mostramos ahora una serie de estadísticas que pretenden evidenciar la eficiencia de las rutinas en las que se basan nuestros algoritmos.

La siguiente tabla muestra la evolución de cada uno de los pairs trading, día a día, durante las últimas 5 sesiones bursátiles.

Sobre esta tabla realizaremos ahora varios sondeos estadísticos, de nuevo, con la intención de verificar la eficiencia de los algoritmos empleados.
La siguiente tabla muestra, día a día, durante las últimas 5 sesiones, el promedio de los 7 mejores y de los 7 peores pares. Además también se inserta el comportamiento de una cartera que se hubiera diseñado con las 7 primeras posiciones de las jerarquías recomendadas por ESINVER. Es una forma de conocer la máxima rentabilidad que se podría haber obtenido y también la rentabilidad más negativa a la que podríamos haber estado expuestos.

En la siguiente tabla vamos a comprobar el grado de acierto de los algoritmos. Una vez que conocemos lo ocurrido en cada sesión y podemos jerarquizar que pairs trading lo han hecho mejor y cuales peor, confirmaremos si estuvo atinada la jerarquía recomendada por ESINVER. Al final de cada sesión, y al conocer cuales han sido los 7 pairs trading que mejor se han comportado y los 7 que peor lo han hecho, vamos a cuantificar cuantos de estas dos categorías fueron ubicados por los algoritmos de ESINVER entre los 7 primeros de su jerarquía recomendada.

En la siguiente tabla metemos algo más el zoom. Vamos a comprobar, sabiendo lo ocurrido en cada sesión, cuantos de los 3 pares que mejor y que peor lo han hecho se encontraban entre los 3 primeros que recomendaba la jerarquía de ESINVER. Buscamos confirmar que en cada sesión, las conjeturas de ESINVER consiguen anticipar que pares lo harán mejor.

LES PRESENTO OTRO MODELO PARA COMPRENDER LA REALIDAD FINANCIERA

MI CREATIVIDAD HACE TIEMPO QUE LA ENCAUCÉ HACÍA LOS ENTORNOS MARKET NEUTRAL

Hoy retomaré un estilo de ensayo que me apasiona aunque me exige mayor atención y más dedicación en los preliminares. Este esfuerzo suele merecer la pena ya que la disertación envuelve al agradecido lector que busca enfoques heterodoxos, aunque se que corro el riesgo de amedrentar al que únicamente busca la simpleza del falible vaticinio. Este último aún no sabe dónde se está jugando las habichuelas, carece de un modelo de la realidad válido y probablemente culminará sus andanzas abocado al escarnio pecuniario al que le someterán los tiburones del mercado. Por ello, estas líneas están dedicadas al inversor/lector heterodoxo, con la esperanza de que también algún neófito escape de las redes tejidas por los lobbys que detentan el poder mediático en el ámbito financiero.

Por mi formación reglada en ciencias, me siento cómodo buscando las raíces fisiológicas y meméticas de nuestros comportamientos y hábitos, en aras de descubrir por qué persisten costumbres y preconceptos nada saludables, aunque muy extendidos. Todo comenzó hace aproximadamente 1 millón de años, periodo en el que varias capas neuronales de la superficie cerebral conformaron lo que se conoce como neocortex. El cortex es característico de los mamíferos y por ello cuenta con un abolengo con más solera aunque indispensable para casi todo lo que acometemos a diario. Les pido paciencia, continúen el discurrir de las reflexiones y verán como al final todo tiene sentido, aunque el que sean capaces de encontrarlo dependerá del modelo del mundo que cada uno tenga en su neocortex.

Se trata de una fina capa que recubre la parte externa del cerebro, con gran cantidad de surcos en su superficie y un grosor de unos 2 mm. Los neurocientíficos lo dividen en 6 capas de abajo a arriba, con unos 30.000 millones de neuronas. El neocortex es lo que nos hace listos a los humanos, o al menos lo que nos hace creernos inteligentes. Se encuentra profundamente jerarquizado, desde las capas más profundas, por donde entra la información sensorial en forma de impulsos eléctricos hasta las capas superiores, más superficiales anatómicamente, donde se manejan aspectos más abstractos de la información. Al llegar a la capa superior es donde podemos identificar lo que estamos viendo, le podemos poner nombre. Parece ser que todos los sentidos funcionan según este sistema de capas, ya sean sonidos, imágenes, colores etc. Para el neocortex no deja de ser información en forma de paquetes de impulsos eléctricos que se almacenarán como secuencias de información y en última instancia formarán nuestro modelo del mundo, construido en base a nuestras experiencias y vivencias previas. Tener un modelo del mundo será fundamental para que podamos hacer predicciones de futuro.

El neocortex es adaptable a nuevas situaciones y cuando una predicción no se cumple, las capas superiores buscan alternativas para encontrar una explicación a lo que los sentidos captan. Es importante saber que la percepción tiene que ver con la naturaleza del patrón y no con el mecanismo de percepción (vista, oído etc). Se van almacenando los patrones en el neocortex y serán ellos los que nos permiten predecir situaciones a las que hemos estado expuestos en tiempo evolutivo. No contamos con el bagaje suficiente para predecir en entornos en los que la información es recursiva y viaja a velocidades de vértigo y tampoco en aquellos entornos que se engloban como sistemas dinámicos no lineales, entre los que se encontrarían los mercados financieros. Otra cuestión es que de manera autónoma, nuestro neocortex, adiestrado para analizar patrones y predecir en consecuencia, también lo intente en estos entornos dinámicos no lineales. Será labor nuestra descartar estos vaticinios por su elevada tasa de error.
La neurociencia intenta comprender el desarrollo cognitivo, intenta explicar cómo y por qué los niños y los adultos aprenden continuamente y desarrollan actividades de complejidad creciente. Se podría pensar que estaríamos ante un proceso de maduración programada genéticamente. Además nos vemos motivados por las situaciones en las que experimentamos progreso, en las que las predicciones son cada vez mejores.

Cuando realizamos predicciones usamos nuestra capacidad metafórica, relacionamos unas cosas con otras, es entonces cuando podemos hablar de creatividad, somos capaces de relacionar conceptos que antes parecían inconexos. Constantemente hacemos predicciones sobre cosas nuevas y podríamos decir que esta es la esencia de la creatividad.

Esta actividad creativa se realiza en el neocortex, es ahí donde se almacenan los patrones y es desde ahí desde donde lanzamos conjeturas. Por lo tanto, si no he estado expuesto a una situación o concepto, no albergaré ningún patrón y me será casi imposible realizar predicciones atinadas.

Si quiero ser creativo en una determinada parcela necesito albergar patrones, necesito tener un modelo que me permita generar predicciones. Si carezco de dicho modelo me será imposible ser creativo en esa parcela. Si he estudiado matemáticas durante muchos años es factible que sea creativo en el ámbito de las matemáticas.

probabilidad de éxito semanal eurostoxx 50

Otra cuestión importante a destacar es la enorme variabilidad en los cerebros humanos. Por ejemplo, el área visual, que es la más grande del neocortex, en humanos, presenta un factor de 3 en distintas personas. Esto quiere decir que es posible que una persona tenga un área visual 3 veces más grande que otra y eso repercutirá en que tendrá una visión más fina. Lo mismo ocurre con otras áreas y de la misma manera algunas personas tienen un cerebro que es mejor para unas tareas determinadas. Es labor nuestra posicionarnos con aquellos humanos cuya variabilidad, en el ámbito objeto de nuestra atención, le permita mayor objetividad en la parcela creativa.
Los mamíferos hemos desarrollado un sistema para generar modelos y poder realizar predicciones durante nuestra vida. Casi todo lo que sabemos del mundo no nacimos sabiéndolo y lo hemos aprehendido con nuestras vivencias. Los humanos presentamos una capacidad extraordinaria para el aprendizaje aunque la creatividad mal encauzada nos puede llevar a entornos peligrosos. Me estoy metiendo en el terreno de las creencias. El cerebro, en contacto con el mundo, genera un modelo de la realidad que básicamente es como funciona el mundo. Esto produce una serie de creencias. Todos los seres humanos compartimos algunas creencias, sobre alimentos, sobre temas cotidianos, aunque cuando vamos ascendiendo en ideas abstractas, en la jerarquía del cortex, las creencias difieren notablemente.

sectores eurozona

En el terreno financiero todos tenemos un modelo en el que van entroncando los sucesos a los que vamos asistiendo. La cuestión que cada uno debe plantearse es si el modelo es eficiente, si le aporta predicciones con escasos márgenes de error, o más objetivamente ¿quién o que lobbys han propiciado que tengamos tal o cual modelo de la realidad financiera?.

Mayoritariamente el modelo en el que se posiciona el pequeño inversor es direccional. Nos dicen los neurocientíficos que es muy sencillo crear falsas creencias, lo que algunas veces llamamos estereotipos. El algoritmo que nos permite entender el mundo, que nos permite hacer predicciones y ser creativos, puede generar creencias falsas y por ello puede llevarnos a desplegar predicciones falsas, que en el terreno financiero se vuelven peligrosas para nuestro patrimonio.

Lo que José Ángel Mena pretende, sabedor de que si no se conoce un modelo difícilmente se puede valorar y difícilmente se puede ser creativo y lanzar conjeturas, es hacerles partícipes de otra forma de ver el mundo financiero, otra forma de interpretar la realidad cotidiana, y otra forma de encarar la actividad de generar retornos positivos con un riesgo muy controlado para nuestro patrimonio. Pretendo instalarme en el modelo de la inversión neutral a mercado, opuesto a la puramente direccional, con la que acotaremos nuestra exposición a los avatares bursátiles y que nos permitirá de una vez por todas aislarnos de las tendencias en las bolsas.
He de alertar de lo muy adictivo de este enfoque de inversión y de que probablemente el que lo vaya conociendo no volverá a pensar más en invertir en el estilo puramente direccional.

Del ortodoxo y del neófito solicito la reflexión objetiva sobre su modelo del mundo financiero, al heterodoxo ya se que lo tengo ganado, y por ello le ofrezco la posibilidad de probar, con un simulador y con dinero ficticio, en WWW.ESINVER.COM como funciona esta metodología de inversión, el control que podemos implementar del riesgo mediante el apalancamiento elegido y mediante la paridad entre los dos activos que conformen el par y por supuesto la diversificación real de los retornos para todo aquél que prefiera combinar las apuestas direccionales con los pairs trading (long short) neutrales a mercado. Este es el modelo que ofrezco y en el que verdaderamente me siento cómodo, incluso para embarcarme en un proyecto ambicioso.

jerarquia comportamiento sector financiero frente a salud utilities y oil and gas

RESUMIENDO:

Aporto varios gráficos para destacar lo complejo de la situación actual para todo aquél que siga pensando en direccional. Con el primer gráfico pretendo reflejar la idea de que probablemente estamos construyendo un techo de mercado y que aunque el gráfico de probabilidad de éxito semanal sobre Eurostoxx aún no se ha girado a la baja, denotando la finalización del techo y el inicio de un segmento bajista, este evento si lo connota su gráfico acelerado, como he resaltado con una elipse roja. Por otro lado, el 2º gráfico presenta la evolución de los 7 sectoriales de la eurozona que mejor lo están haciendo desde el 9 de marzo de 2009 y como ninguno de ellos, tras el techo del día 12 de junio ha conseguido aproximarse, aunque los índices dan la sensación de fortaleza, ¿divergencia?.

El tercer gráfico muestra la jerarquía de comportamiento en varios sectores del Nikkei. Herramienta de la que suelo aportar a diario reflexiones y que confirma como el sectorial financiero, desde el techo del día 12 de junio, lo está haciendo peor que sectores refugio como son Utilities y health care.

Aún así, no son pruebas concluyentes de que los mercados ya se estén girando a la baja y a mi modo de ver si aportan la incertidumbre necesaria para desojar la margarita a favor de las apuestas neutrales a mercado (pairs trading) y en contra de seguir interpretando la realidad financiera en términos de inversión direccional. Es su dinero y son ustedes los que deben elegir. El que manuscribe ya hizo su elección hace 2 años y por supuesto el modelo de la realidad que salió victorioso fue aquél que me reportaba beneficios con el menor riesgo posible, es decir, el neutral a mercado.

Un saludo y suerte ahí fuera.

Todos los LONG SHORT

A día de hoy, estas son las parejas de índices sobre las que implementamos esta estrategia neutral a mercado:
(En todos los pares tienen actualizados los gráficos con el oscilador que denota posibles extremos)

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IBEX 35 VS EUROSTOXX 50
IBEX 35 VS CAC 40
IBEX 35 VS DAX XETRA
IBEX 35 VS FTSE 100
IBEX 35 VS SWISS MARKET

Todos los pairs trading en los que aparece el CAC 40 como primer índice, tienen actualizado a diario los gráficos con los spreads de las últimas 20 y 50 sesiones y los gráficos con la desviación estándar del rango reescalado calculado sobre el spread en las últimas 150 sesiones.
CAC 40 VS EUROSTOXX 50
CAC 40 VS DAX XETRA
CAC 40 VS FTSE 100
CAC 40 VS SWISS MARKET


EUROSTOXX 50 VS DAX XETRA
EUROSTOXX 50 VS FTSE 100
EUROSTOXX 50 VS SWISS MARKET


DAX XETRA VS FTSE 100
DAX XETRA VS SWISS MARKET


FTSE 100 VS SWISS MARKET


NIKKEI 225 VS HANG SENG

Entre los pares implementados con índices USA, solo el par Dow Jones Industriales vs Nasdaq 100 tiene actualizado a diario los gráficos con los spreads de las últimas 20 y 50 sesiones y los gráficos con la desviación estándar del rango reescalado calculado sobre el spread en las últimas 150 sesiones.
DOW JONES INDUSTRIALES VS NASDAQ 100
RUSSELL 2000 VS DOW JONES INDUSTRIALES
RUSSELL 2000 VS NASDAQ 100
RUSSELL 2000 VS S&P 500
S&P 500 VS DOW JONES INDUSTRIALES
S&P 500 VS DOW NASDAQ 100

Para acceder a todos los gráficos y herramientas de todos los pairs trading hay que darse de alta en el simulador gratuito de ESINVER

Nikkei vs Hang seng

En cada gráfico pueden visualizar en azul una media móvil exponencial de 8 periodos sobre el spread entre Nikkei y Hang seng, y en blanco, el oscilador que empleo para buscar posibles extremos en la evolución del spread. Estos gráficos se irán actualizando a diario hasta que hayamos optimizado la herramienta de generación de gráficos en ESINVER.COM, momento a partir del cual, para el seguimiento de esta información habrá que estar suscrito a dicha plataforma.

Curva azul al alza indica que la posición más eficiente es largo de Nikkei y corto de Hang seng, mientras que curva azul a la baja denota que la posición debería ser corta de Nikkei y largo de Hang seng.

Nikkei 225 vs Hang seng, con oscilador montado sobre 25 sesiones.

Nikkei 225 vs Hang seng, con oscilador montado sobre 17 sesiones.

Ibex 35 vs Xetra

En cada gráfico pueden visualizar en azul una media móvil exponencial de 8 periodos sobre el spread entre Ibex y Xetra, y en blanco, el oscilador que empleo para buscar posibles extremos en la evolución del spread. Estos gráficos se irán actualizando a diario hasta que hayamos optimizado la herramienta de generación de gráficos en ESINVER.COM, momento a partir del cual, para el seguimiento de esta información habrá que estar suscrito a dicha plataforma.

Curva azul al alza indica que la posición más eficiente es largo de Ibex y corto de Xetra, mientras que curva azul a la baja denota que la posición debería ser corta de Ibex y largo de Xetra.

Ibex 35 vs Xetra, con oscilador montado sobre 25 sesiones.

Ibex 35 vs Xetra, con oscilador montado sobre 17 sesiones.

Ibex 35 vs SMI

En cada gráfico pueden visualizar en azul una media móvil exponencial de 8 periodos sobre el spread entre Ibex y Smi, y en blanco, el oscilador que empleo para buscar posibles extremos en la evolución del spread. Estos gráficos se irán actualizando a diario hasta que hayamos optimizado la herramienta de generación de gráficos en ESINVER.COM, momento a partir del cual, para el seguimiento de esta información habrá que estar suscrito a dicha plataforma.

Curva azul al alza indica que la posición más eficiente es largo de Ibex y corto de Smi, mientras que curva azul a la baja denota que la posición debería ser corta de Ibex y largo de Smi.

Ibex 35 vs Smi, con oscilador montado sobre 25 sesiones.

Ibex 35 vs Smi, con oscilador montado sobre 17 sesiones.

video

Video realizado por Financialred TV a comienzos de junio de 2009. Para todo aquél que quiera adentrarse en el universo de la inversión por pares, pairs trading, long short o estrategias market neutral, es una forma rápida de meterse en harina.

En las siguientes líneas tienen un breve índice de las preguntas realizadas y de los tiempos en los que se contesta.

INTRODUCCIÓN, hasta el minuto 3
– ¿Nos podrías explicar que es una estrategias de pares o de pair trading?
desde el minuto 3:09 al 6:55
– ¿Se intuyo esta crisis en 2008 desde ese tipo de analisis?
desde el 6:55 al 9:50
– ¿El riesgo en esta operativa es igual o mayor que una operativa tradicional?
desde 9:50 al 12:14
– ¿No es una estrategia que incurre en mas comisiones?
desde 12:14 al 13:48
– ¿Se puede hace estrategias de pair trading de muy largo plazo?
desde el 13:48 al 15:28
- ¿Como podemos aprovechar tu blog para realizar estraategias de este tipo?
desde el 15:28 al 17:52
– ¿Que popularidad tienen estas estrategias de pares en otros paises? ¿Porque crees que en España son tan desconocidas?
desde el 17:52 al 20:55
– ¿Que estrategias nos recomendarías en el medio y largo plazo de pair trading?
desde el 20:55 al 23:16
– ¿Es cierto que en el mundo anglosajón se buscan este tipo de metodologías para planificar la jubilación?
desde el 23:16 al 25:34
– Generalmente estamos muy centrados en analizar valores en concreto ¿Que nos puede aportar el hacer un analisis por sectores y compararlos?
desde el 25:34 al 28:38

PAIRS TRADING

Pretendo desde esta sección de mi blog ir generando conciencia sobre la idoneidad de incluir en las carteras estrategias neutrales a mercado como son las denominadas PAIRS TRADING, también denotadas como inversión por pares. Una correcta y adecuada diversificación pasa inexcusablemente por el empleo de este tipo de metodologías.

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ESINVER.COM es una plataforma, propiedad de José Angel Mena, desde la que pretendo divulgar las metodologías neutrales a mercado, en concreto la modalidad conocida como PAIRS TRADING.
Esta sección, en este blog, servirá como apoyo a toda la información que encontrarán en ESINVER.COM.

Las parejas sobre las que actualmente ESINVER.COM aporta herramientas y señales son las siguientes:
(pinchando en cada enlace accederán a un entorno en el que podrán seguir algunos de los osciladores en los que se basan nuestros algoritmos). Todo aquél que quiera recibir estos gráficos y el resto de herramientas actualizadas a diario tendrá que darse de alta en el simulador de pairs trading de ESINVER.

IBEX 35 VS EUROSTOXX 50

DOW JONES INDUSTRIALES VS NASDAQ 100

Para acceder a la totalidad de pares de índices sobre los que desarrollo esta metodología, pinche en el siguiente enlace:

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TODOS LOS PARES.

ESINVER.COM se presenta como una plataforma web en la que podrán encontrar un simulador para ir adentrándose en el universo de la inversión por pares, y así comprobar con dinero ficticio, como evolucionan este tipo de estrategias, en las que se puede modular y afinar la exposición al riesgo hasta cotas insospechadas.

Recuerden que para una adecuada diversificación, al menos, siempre habría que tener en cartera 7 parejas distintas.

Como el primer paso al encarar cualquier metodología de inversión es aprender, pongo a su disposición un video editado por Financialred TV y bastante texto en ESINVER.COM, en el que voy divulgando las bondades de esta estrategia de inversión y los pros y contras de su implementación en la gestión de los patrimonios financieros..

Aparte del simulador para ir conociendo esta metodología de inversión, ESINVER.COM esta planteada como una solución robusta para generar señales long short. Cuenta con un servicio de suscripción a través del cual se adquiere el derecho a recibir, a diario, varios correos electrónicos en los que se explicitará cuales son las parejas, a priori, más interesantes.