Artículo. SUENAN TAMBORES EN LONTANANZA

SUENAN TAMBORES EN LONTANANZA

¿SERÁN DE JÚBILO O DE GUERRA?, SOLO EL TRANSCURSO DEL TIEMPO LO SIGNARÁ

Que incómodo me encuentro cuando tengo posiciones direccionales. Que desasosiego me genera el enorme azar al que uno se expone cuando queda al albur direccional de las bolsas. Esporádicamente alguna incursión con opciones de Meff, poca cosa en términos globales, ya que mi fuero interno asume que es una actividad extremadamente similar al casino. Quizás pueda uno superar, a su favor, el 50% de probabilidad de éxito, apoyándose en herramientas, aunque insisto, no merece la pena.

Cuanto daño hace nuestra visión lineal del tiempo, “Natura non facit saltum” la naturaleza no da saltos, aunque los mercados financieros si los dan y muy grandes y la naturaleza también. Cuando llegan estos saltos, estas discontinuidades, dejan de funcionar los métodos ordinarios, ni sirven los stops loss, ni la diversificación tradicional de la teoría de carteras y comienza a funcionar dañinamente la ilusión de control.

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Gráficos de probabilidad de éxito y osciladores de RV vs RF. 19 10 2009

Lo que está ocurriendo con los gráficos de probabilidad de éxito se podría definir como una DIVERGENCIA BAJISTA, ya que a pesar de la inercia alcista que presentan las bolsas en las últimas semanas, las curvas de probabilidad de éxito o han continuado suavemente a la baja como en el caso del Ibex 35 o se mantienen laterales como en el caso de Eurostoxx y Nasdaq.

En cuanto a los osciladores de renta variable frente a renta fija, aunque los que se montan sobre ventanas temporales con menos de 22 sesiones ya alcanzaron hace días cotas por encima del umbral 65, los que suelen generar señales más fiables, los montados sobre ventanas temporales entre 22 y 27 sesiones se mantienen por debajo de 65 aunque se podría vaticinar que seguramente van a realizar algún intento de superación de la cota 65. Ya saben que una vez superado al alza el nivel 65 debemos dejar subir este oscilador y mantenernos atentos a que vuelva a rebasar a la baja el umbral 65 ya que es en ese momento en el que se genera la señal de venta.

Mediante la información que emana de estas herramientas ofrecemos a los usuarios del simulador de ESINVER una estimación de cual es la tendencia de corto plazo. Barajamos 5 escenarios posibles, MUY ALCISTA, ALCISTA, NEUTRAL, BAJISTA y MUY BAJISTA. Esperamos que esta información aporte valor a dichos usuarios tanto en su operativa direccional como en la optimización de la operativa neutral a mercado. A diario reciben los usuarios del simulador de ESINVER un boletín por correo electrónico con el vínculo que les lleva a estos gráficos actualizados.

Desde el miércoles 8 de julio, las actualizaciones tanto de los gráficos de probabilidad de éxito como de los osciladores de RV vs RF no se realizarán a diario, los iré presentando con una o dos semanas de retraso. Estas herramientas se utilizan en la generación de señales en la plataforma de pairs trading ESINVER y es por esta razón por la que se restringuen sus señales, quedando los gráficos actualizados exclusivamente para los suscriptores y receptores de los boletines de ESINVER.

Sin embargo hoy haremos una excepción, ya que interpretamos que estamos viviendo un momento capital y les vamos a mostrar estos gráficos actualizados a cierre de la sesión del lunes 19 de octubre.

Gráfico de probabilidad de éxito aplicado sobre los 35 valores del Ibex 35. Se aprecia como presenta un evidente sesgo a la baja mientras que las bolsas intentan delimitar nuevos máximos. DIVERGENCIA BAJISTA.

Oscilador de RV vs RF de 25 sesiones, montado con el concurso del futuro de Eurostoxx 50 y del Bund alemán. Se podría esperar un intento de superación del umbral 65, lo que implicaría que las bolsas en el corto plazo aún podrían experimentar un tramo al alza adicional. A pesar de ello la conjetura que estamos defendiendo es la de que estaríamos construyendo un techo de mercado.

Detección de extremos de mercado.

En los siguientes enlaces tienen las entradas con los gráficos generados por la herramienta de probabilidad de éxito y con los osciladores de renta variable vs renta fija. Los gráficos no están actualizados, desde el 8 de julio de 2009 se presentan desactualizados.
Todo aquél que quiera recibirlos o visualizarlos, actualizados a diario, tendrá que ponerse en contacto conmigo.

Gráficos de probabilidad de éxito
Actualizados a fecha 19 de octubre de 2009.

Osciladores de renta variable vs renta fija
Actualizados a fecha 19 de octubre de 2009.

El viernes le tocó a las utilities

recibir flujos significativos de volumen. Durante la semana que ha concluido, el volumen negociado por las 150 compañías que más ponderan en el Nikkei ha sido la mitad del que se cruzó durante la sesión del viernes 12 de junio. A lo largo del miércoles, jueves y viernes hemos asistido a una rotación en el volumen negociado en los sectores directores. El patrón que presenta el mercado nipón invita a la precaución, a la par, el resto de mis herramientas también se giraron a la baja, indicando que el rumbo ha cambiado.

Reflexión y conclusiones acerca de la herramienta que vigila la fluctuación del precio y el volumen en las compañías del Nikkei.

Las conclusiones a las que llego tras visualizar los gráficos a los que me permite acceder la herramienta que he montado sobre las 150 compañías que más ponderan en el mercado japonés, de la que les he mostrado un breve resumen en la entrada y en los vínculos del post inmediatamente anterior, son las siguientes:

Sigo reclamando PRECAUCIÓN con las posiciones direccionales que tengan en cartera, por la uniformidad de señales que ofrecen mis herramientas. Tanto los osciladores que pretenden detectar extremos de mercado, como esta herramienta implementada sobre el Nikkei avizoran tiempos convulsos.

Estamos saliendo de las posiciones de sobrecompra global en la que nos encontrábamos desde hace semanas, como bien denotan mis gráficos de probabilidad de éxito. Si echan un vistazo a los que he colgado esta mañana, los gráficos de probabilidad de éxito semanal de Ibex 35, Eurostoxx 50 y Nasdaq 100 mantienen su resistencia a girarse a la baja. Sin embargo, estos mismos gráficos en su formato acelerado si se han girado a la baja con violencia. Les adjunto dos gráficos en los que pueden visualizar, el giro en el semanal acelerado de Eurostoxx 50 en el primero, mientras que en el 2º les presento un pantallazo de la herramienta que me calcula los osciladores de renta variable vs renta fija.

gráfico de probabilidad de éxito semanal Eurostoxx 50

oscilador renta variable vs renta fija

En este 2º gráfico se observa, gracias a la posibilidad de modificar el color en función a que el oscilador supere el umbral 65, como los osciladores han ido superando ese nivel y han vuelto a meterse por debajo, generándose, según este sistema, señal de venta. Por el momento la más eficiente sería la señal que generó el oscilador de 20 sesiones, delimitando una alerta en el trascurso del día 10 al 11 de junio.

En cuanto a la herramienta que vigila el Nikkei, se comparan, como sectores considerados directores, FINANCIERO, CONSUMER GOODS Y TECNOLÓGICO y como sectores refugio HEALT CARE, TELECOMUNICACIONES y UTILITIES.

Se esta observando transición en la ubicación de los sectores directores frente a los sectores refugio. Desde el 8 de mayo, se fueron posicionando en los primeros puestos de las jerarquías de comportamiento los sectores refugio. Sin embargo, en las dos primeras semanas de junio el sectorial financiero fue tornando esa tendencia, recuperando de nuevo los primeros puestos en las jerarquías de comportamiento frente a los sectores refugio. De nuevo este sesgo ha sufrido un vuelvo desde el viernes 12 de junio y su evento relevante del enorme incremento de volumen. Les muestro la comparativa del sector teleco frente al sector financiero (primer gráfico tras este párrafo), y de los sectores de health care y utilities frente al sector financiero(segundo y tercer gráficos tras este párrafo). El primero refleja el comportamiento del precio en 4 compañías de telecomunicaciones, enfrentadas a los valores del sectorial financiero. En las últimas sesiones se observa como tanto los títulos del sectorial de telecos como los del sectorial de salud de nuevo van ganando posiciones en las jerarquías de comportamiento.

jerarquía de comportamiento telecos vs financieros

comportamiento relativo healt care, oil and gas y utilities vs financieros

comportamiento relativo healt care, oil and gas y utilities vs financieros

Como pueden observar en los gráficos sobre estas líneas, desde el día 8 de mayo se observó deterioro en los valores del sectorial financiero y por ello las compañías del sectorial de telecomunicaciones y del sectorial de salud (healt care), fueron ocupando los primeros puestos en las jerarquías de comportamiento. Sin embargo, desde comienzos de junio, las compañías financieras volvían a ocupar los primeros puestos en estas jerarquías de comportamiento. Desde el viernes 12 de junio, de nuevo vuelve a tornarse esta tendencia y las compañías financieras vuelven a perder terreno en dichas jerarquías.

Como se puede ver en los gráficos insertados en la entrada sobre comportamiento comparado del precio, si acortamos el periodo de análisis a las últimas 5 sesiones, tanto en la comparativa del sector financiero con health care como en su comparativa con el sectorial de telecomunicaciones, el sector financiero vuelve a perder puestos en las jerarquías de comportamiento.

Las compañías del sector OIL and GAS lo siguen haciendo peor.

En los histogramas de barra horizontal (gráficos insertados en comportamiento comparado del volumen), pueden visualizar como ha fluctuado el volumen en la sesión de esta noche y también como lo hizo en el día previo. Les adjunto dos gráficos representativos de la relación entre los sectoriales financiero frente a health care, utilities y oil and gas. Están en formato de histograma de barra horizontal. En el primero tienen las 19 empresas que entran en la comparativa, jerarquizadas de arriba a abajo, de mayor a menor incremento (o decremento) en el volumen negociado con respecto a la sesión anterior. La longitud de la barra horizontal indica la evolución del precio en la sesión de esta noche. La barra hacia la derecha denota subidas en el título y la barra hacia la izquierda refleja descensos en la cotización. El 2º gráfico presenta las mismas 19 compañías, jerarquizadas por el volumen negociado aunque en esta ocasión la barra horizontal refleja la evolución del volumen, si está hacia la derecha significa que ha incrementado volumen con respecto a la sesión anterior.

histograma con jerarquía en base al incremento o decremento del volumen negociado

histograma con jerarquía en base al incremento o decremento del volumen negociado

En la sesión de esta noche, se han producido ascensos generalizados en el precio de casi todas las compañías del sectorial financiero. Otro evento a reseñar es el hecho de que las compañías del sectorial utilities hayan finalizado al alza y con incremento de volumen, algo que ocurrió en la sesión del jueves en el sectorial de salud y el miércoles en el sectorial de telecomunicaciones.

El sectorial de CONSUMER GOODS tampoco lo ha hecho bien. Si finalmente esta consolidación es algo más profunda, se inició con la salida en tromba de las principales compañías del sectorial CONSUMER GOODS en la sesión del viernes 8 de mayo.

RESUMIENDO:

La uniformidad en las señales originadas por mis osciladores que buscan detectar extremos de mercado y de las reflexiones originadas por esta herramienta que vigila las 150 compañías que más ponderan en el Nikkei, invitan a tener mucho cuidado con las posiciones direccionales. La sesión del viernes 12 deparó un incremento tremendo del volumen negociado. El mayor volumen global desde comienzos de marzo de 2009. Sin embargo, 3 de los mayores 4 bancos cayeron, y se registró una fortísima entrada de dinero en el sectorial de salud (health care). En la sesión del viernes 19 el volumen ha continuado representando el 50% de lo que se negoció el viernes 12, si bien, el sector de UTILITIES se ha apreciado en precio y ha visto incrementarse su volumen de negociación, algo que sucedió de idéntica manera con el sectorial health care el jueves 18. Nos toca vigilar las jerarquías de comportamiento del sectorial financiero en distintos plazos

Me llena de dudas lo ocurrido en la sesión del viernes 12 y en el comienzo de esta semana. Cualquier incremento de volumen tan vehemente debe llamar nuestra atención, máxime cuando coincide con el giro a la baja de las herramientas que empleo para detectar extremos de mercado.

Muchos analistas estén apostando por que nos encontramos en un rally alcista dentro de un mercado bajista, cuestión que no es descartable, con las peligrosas implicaciones que esto tendría de cara el medio plazo. Como no podemos saberlo, analizaremos las fluctuaciones del precio y el volumen para buscar objetividad. Si en los próximos días continúa el deterioro en los valores del sectorial financiero y siguen perdiendo posiciones en los gráficos jerárquicos que les he mostrado, tendremos una señal objetiva de que el actual segmento alcista puede estar tocando a su fin. Y viceversa, si tras una breve consolidación, bancos y financieras vuelven a ocupar los primeros puestos en los rankings de comportamiento, tendremos una señal objetiva de que se reanuda la senda alcista.

La vocación del que manuscribe estas líneas es alcanzar la mayor objetidad posible en el seguimiento de los mercados y en la detección de posibles extremos. Pertrecharnos con herramientas de este calado nos ayudará en este objetivo.

Mi intención es que esta herramienta no tenga una excesiva divulgación, así que quedará para las primeras 150 personas que me lo soliciten al siguiente correo electrónico joseangelmena@consejerofinanciero.com. No exigiré ningún tipo de suscripción económica, aunque si pondré algún requisito (en el ámbito de la simbiosis y no del parasitismo) para tener derecho a recibir, a diario, a lo largo de la mañana, esta información.

Implicaciones bajistas

las que denotan al unísono las herramientas de que dispongo. La herramienta sobre el Nikkei confirma la fuga de capital del sector financiero tras el aviso que generó el viernes de la semana pasada ante el enorme incremento del volumen negociado. A la par, el resto de mis herramientas también se giraron a la baja, indicando que el rumbo ha cambiado.

Reflexión y conclusiones acerca de la herramienta que vigila la fluctuación del precio y el volumen en las compañías del Nikkei.

Las conclusiones a las que llego tras visualizar los gráficos a los que me permite acceder la herramienta que he montado sobre las 150 compañías que más ponderan en el mercado japonés, de la que les he mostrado un breve resumen en la entrada y en los vínculos del post inmediatamente anterior, son las siguientes:

Sigo reclamando PRECAUCIÓN con las posiciones direccionales que tengan en cartera, por la uniformidad de señales que ofrecen mis herramientas. Tanto los osciladores que pretenden detectar extremos de mercado, como esta herramienta implementada sobre el Nikkei avizoran tiempos convulsos.

Estamos saliendo de las posiciones de sobrecompra global en la que nos encontrábamos desde hace semanas, como bien denotan mis gráficos de probabilidad de éxito. Si echan un vistazo a los que he colgado esta mañana, los gráficos de probabilidad de éxito semanal de Ibex 35, Eurostoxx 50 y Nasdaq 100 mantienen su resistencia a girarse a la baja. Sin embargo, estos mismos gráficos en su formato acelerado si se han girado a la baja con violencia. Les adjunto dos gráficos en los que pueden visualizar, el giro en el semanal acelerado de Eurostoxx 50 en el primero, mientras que en el 2º les presento un pantallazo de la herramienta que me calcula los osciladores de renta variable vs renta fija.

gráfico de probabilidad de éxito semanal Eurostoxx 50

oscilador renta variable vs renta fija

En este 2º gráfico se observa, gracias a la posibilidad de modificar el color en función a que el oscilador supere el umbral 65, como los osciladores han ido superando ese nivel y han vuelto a meterse por debajo, generándose, según este sistema, señal de venta. Por el momento la más eficiente sería la señal que generó el oscilador de 20 sesiones, delimitando una alerta en el trascurso del día 10 al 11 de junio.

En cuanto a la herramienta que vigila el Nikkei, se comparan, como sectores considerados directores, FINANCIERO, CONSUMER GOODS Y TECNOLÓGICO y como sectores refugio HEALT CARE, TELECOMUNICACIONES y UTILITIES.

Se esta observando transición en la ubicación de los sectores directores frente a los sectores refugio. Desde el 8 de mayo, se fueron posicionando en los primeros puestos de las jerarquías de comportamiento los sectores refugio. Sin embargo, en las dos primeras semanas de junio el sectorial financiero fue tornando esa tendencia, recuperando de nuevo los primeros puestos en las jerarquías de comportamiento frente a los sectores refugio. De nuevo este sesgo ha sufrido un vuelvo desde el viernes 12 de junio y su evento relevante del enorme incremento de volumen. Les muestro la comparativa del sector teleco frente al sector financiero (primer gráfico tras este párrafo), y de los sectores de health care y utilities frente al sector financiero(segundo y tercer gráficos tras este párrafo). El primero refleja el comportamiento del precio en 4 compañías de telecomunicaciones, enfrentadas a los valores del sectorial financiero. En las últimas sesiones se observa como tanto los títulos del sectorial de telecos como los del sectorial de salud de nuevo van ganando posiciones en las jerarquías de comportamiento.

jerarquía de comportamiento telecos vs financieros

comportamiento relativo healt care, oil and gas y utilities vs financieros

comportamiento relativo healt care, oil and gas y utilities vs financieros

Como pueden observar en los gráficos sobre estas líneas, desde el día 8 de mayo se observó deterioro en los valores del sectorial financiero y por ello las compañías del sectorial de telecomunicaciones y del sectorial de salud (healt care), fueron ocupando los primeros puestos en las jerarquías de comportamiento. Sin embargo, desde comienzos de junio, las compañías financieras volvían a ocupar los primeros puestos en estas jerarquías de comportamiento. Desde el viernes 12 de junio, de nuevo vuelve a tornarse esta tendencia y las compañías financieras vuelven a perder terreno en dichas jerarquías.

Como se puede ver en los gráficos insertados en la entrada sobre comportamiento comparado del precio, si acortamos el periodo de análisis a las últimas 5 sesiones, tanto en la comparativa del sector financiero con health care como en su comparativa con el sectorial de telecomunicaciones, el sector financiero vuelve a perder puestos en las jerarquías de comportamiento.

Las compañías del sector OIL and GAS lo han hecho bastante mal esta noche, además con incremento de volumen.

En los histogramas de barra horizontal (gráficos insertados en comportamiento comparado del volumen), pueden visualizar como ha fluctuado el volumen en la sesión de esta noche y también como lo hizo en el día previo. Les adjunto dos gráficos representativos de la relación entre los sectoriales financiero y de telecomunicaciones. Están en formato de histograma de barra horizontal. En el primero tienen las 19 empresas que entran en la comparativa, jerarquizadas de arriba a abajo, de mayor a menor incremento (o decremento) en el volumen negociado con respecto a la sesión anterior. La longitud de la barra horizontal indica la evolución del precio en la sesión de esta noche. La barra hacia la derecha denota subidas en el título y la barra hacia la izquierda refleja descensos en la cotización. El 2º gráfico presenta las mismas 19 compañías, jerarquizadas por el volumen negociado aunque en esta ocasión la barra horizontal refleja la evolución del volumen, si está hacia la derecha significa que ha incrementado volumen con respecto a la sesión anterior.

histograma con jerarquía en base al incremento o decremento del volumen negociado

histograma con jerarquía en base al incremento o decremento del volumen negociado

En la sesión de esta noche, se han producido descensos generalizados en el precio de casi todas las compañías del sectorial financiero. Otro evento a reseñar es el hecho de que las compañías del sectorial financiero hayan finalizado al alza y con incremento de volumen, algo que ocurrió en la sesión de ayer en el sectorial de salud.

El sectorial de CONSUMER GOODS tampoco lo ha hecho bien. Si finalmente esta consolidación es algo más profunda, se inició con la salida en tromba de las principales compañías del sectorial CONSUMER GOODS en la sesión del viernes 8 de mayo.

RESUMIENDO:

La uniformidad en las señales originadas por mis osciladores que buscan detectar extremos de mercado y originadas por esta herramienta que vigila las 150 compañías que más ponderan en el Nikkei, invitan a tener mucho cuidado con las posiciones direccionales. La sesión del viernes 12 deparó un incremento tremendo del volumen negociado. El mayor volumen global desde comienzos de marzo de 2009. Sin embargo, 3 de los mayores 4 bancos cayeron, y se registró una fortísima entrada de dinero en el sectorial de salud (health care). En la sesión de esta noche el volumen ha descendido en la mayoría de sectores, con respecto al del viernes 12, si bien, el sector de telecos se ha apreciado en precio y ha visto incrementarse su volumen de negociación, algo que ayer sucedió de idéntica manera con el sectorial health care. Nos toca vigilar las jerarquías de comportamiento del sectorial financiero en distintos plazos

Me llena de dudas lo ocurrido en la sesión del viernes 12 y en el comienzo de esta semana. Cualquier incremento de volumen tan vehemente debe llamar nuestra atención, máxime cuando coincide con el giro a la baja de las herramientas que empleo para detectar extremos de mercado.

Muchos analistas estén apostando por que nos encontramos en un rally alcista dentro de un mercado bajista, cuestión que no es descartable, con las peligrosas implicaciones que esto tendría de cara el medio plazo. Como no podemos saberlo, analizaremos las fluctuaciones del precio y el volumen para buscar objetividad. Si en los próximos días continúa el deterioro en los valores del sectorial financiero y siguen perdiendo posiciones en los gráficos jerárquicos que les he mostrado, tendremos una señal objetiva de que el actual segmento alcista puede estar tocando a su fin. Y viceversa, si tras una breve consolidación, bancos y financieras vuelven a ocupar los primeros puestos en los rankings de comportamiento, tendremos una señal objetiva de que se reanuda la senda alcista.

La vocación del que manuscribe estas líneas es alcanzar la mayor objetidad posible en el seguimiento de los mercados y en la detección de posibles extremos. Pertrecharnos con herramientas de este calado nos ayudará en este objetivo.

Mi intención es que esta herramienta no tenga una excesiva divulgación, así que quedará para las primeras 150 personas que me lo soliciten al siguiente correo electrónico joseangelmena@consejerofinanciero.com. No exigiré ningún tipo de suscripción económica, aunque si pondré algún requisito (en el ámbito de la simbiosis y no del parasitismo) para tener derecho a recibir, a diario, a lo largo de la mañana, esta información.